📌 O QUE ACONTECEU

Nio Inc. (NYSE: NIO) relatou resultados do terceiro trimestre de 2025 que não atenderam às expectativas de lucro, derrubando as ações em mais de 3% nas negociações pré-mercado. A empresa registrou uma perda líquida de $578 milhões, ou $0,36 por ADS, maior do que a perda de $0,30 por ação antecipada pelos analistas. A receita aumentou 47% em relação ao ano anterior, totalizando $2,61 bilhões, ligeiramente abaixo das estimativas de consenso de $2,68 bilhões. As entregas de veículos dispararam 75%, atingindo 55.432 unidades, ajudando a impulsionar o crescimento das receitas.

Apesar dos números fortes de entrega, a margem de veículos melhorou apenas modestamente para 11,0%, acima dos 6,2% do trimestre anterior, ressaltando os desafios em alcançar eficiência operacional. A margem bruta também permaneceu pressionada em 8,5%, refletindo a competição persistente de preços no mercado de veículos elétricos da China, particularmente da BYD e da Tesla.

💡 POR QUE ISSO É IMPORTANTE

Embora o crescimento nas entregas sinalize uma recuperação robusta da demanda, a contínua falta de lucratividade da Nio levanta preocupações dos investidores sobre sua sustentabilidade a longo prazo. As margens da empresa, embora se recuperando levemente, ainda estão atrás dos benchmarks do setor. Isso deixa a Nio vulnerável em uma guerra de preços que está pressionando os lucros operacionais em todo o mercado de EVs da China. Além disso, os custos contínuos com P&D e expansão da marca da Nio estão pesando fortemente sobre o resultado final.

A discrepância nos lucros destaca a crescente urgência para a Nio conseguir melhorias de custo derivadas da escala em meio à intensificação da competição de EVs nacionais e globais. Os investidores também continuam focados na geração de fluxo de caixa livre, que permanece ilusória, com fluxo de caixa negativo no trimestre, apesar do crescimento da receita.

📈 PERSPECTIVA DE INVESTIMENTO

A perspectiva de curto prazo da Nio continua desafiada, apesar do crescimento encorajador em volume. O foco da empresa é aumentar a participação de mercado, mas isso parece estar vindo à custa da lucratividade. Para os investidores de longo prazo, isso levanta questões sobre quando — e se — a Nio atingirá o ponto de equilíbrio.

Do ponto de vista do investimento, as ações provavelmente continuarão voláteis. Com as ações já caindo cerca de 40% no acumulado do ano, os touros podem ver a fraqueza atual como uma oportunidade de compra — mas isso depende da fé na capacidade da gestão de escalar de forma lucrativa. Enquanto isso, os riscos de pressão contínua sobre as margens e erros de execução permanecem elevados.

🎯 CONCLUSÃO

Os resultados do Q3 da Nio mostram um forte crescimento em volume, mas um contínuo estresse financeiro. Sem uma melhoria material nas margens, o caminho para a lucratividade continua incerto. Cautela é recomendada até que uma alavancagem operacional mais forte emerja.