📌 O QUE ACONTECEU

A Walt Disney Company (NYSE: DIS) relatou resultados mais fortes do que o esperado para seu quarto trimestre fiscal que terminou em 30 de setembro de 2025. Os ganhos por ação, excluindo itens, ficaram em $0,82, acima da estimativa de consenso de $0,71. A receita foi de $21,24 bilhões, amplamente alinhada com as projeções dos analistas.

Um destaque chave foi a melhoria significativa no segmento Direct-to-Consumer (DTC) da Disney—os prejuízos operacionais de streaming diminuíram mais de 70% ano a ano, chegando a apenas $420 milhões. O número de assinantes principais do Disney+ caiu marginalmente para 112,6 milhões, atribuído aos recentes aumentos de preços, enquanto o ARPU aumentou na América do Norte. Enquanto isso, a receita de vendas de conteúdo e licenciamento caiu 17% à medida que os resultados teatrais ficaram abaixo das expectativas.

O segmento de Experiências da empresa continua brilhando, com a receita de Parques, Experiências e Produtos subindo 13% para $8,16 bilhões. O lucro operacional da unidade aumentou 31% para $1,76 bilhões, sustentado pela força nos parques internacionais e na Disney Cruise Line.

💡 POR QUE ISSO É IMPORTANTE

Esses resultados marcam um passo significativo na transformação da Disney. A estratégia do CEO Bob Iger de expansão de margem através de cortes de custos, gastos disciplinados e otimização de preços está ganhando força. A redução drástica das perdas do DTC sinaliza progresso em direção a uma meta de equilíbrio de streaming para 2024—central para o reajuste da avaliação de longo prazo da empresa.

O crescimento nos negócios dos parques temáticos da Disney reafirma o segmento de Experiências como um motor de ganhos confiável em meio à volatilidade cíclica de conteúdo. Com a unidade de TV linear ainda sob pressão e as vendas de conteúdo em atraso, a resiliência nos parques e a melhoria na economia do streaming poderiam reequilibrar o mix de ganhos da Disney.

📈 PERSPECTIVA DE INVESTIMENTO

As ações da Disney subiram mais de 7% nas negociações após os resultados, com os investidores respondendo positivamente à disciplina operacional apertada. Embora desafios permaneçam—notavelmente nas divisões de Estúdio de Entretenimento e Redes Lineares—uma visibilidade melhorada sobre a lucratividade do streaming reduz o risco em torno da maior mudança da empresa.

Se a Disney sustentar esse impulso e unlock value from ESPN e Hulu, as ações podem continuar a ser reavaliadas. Disciplina de capital, potenciais economias de custos de $7,5 bilhões e aumento do poder de precificação oferecem vantagens de longo prazo. Os investidores devem acompanhar de perto as tendências de assinantes nos próximos trimestres, especialmente o churn e o engajamento após o aumento de preços.

🎯 CONCLUSÃO

A história do retorno da Disney está ganhando forma. Com as perdas diminuindo, os custos caindo e os ativos principais se destacando, o perfil de risco/recompensa está melhorando. Investidores de longo prazo podem achar os níveis atuais atraentes, especialmente se o equilíbrio do DTC for alcançado até o FY 2024.