📌 QUE S'EST-IL PASSÉ

Nio Inc. (NYSE: NIO) a publié des résultats du troisième trimestre 2025 qui ne répondaient pas aux attentes de profit, faisant chuter les actions de plus de 3 % dans les échanges avant l'ouverture du marché. La société a affiché une perte nette de 578 millions de dollars, soit 0,36 $ par ADS, plus large que la perte de 0,30 $ par action anticipée par les analystes. Le chiffre d'affaires a bondi de 47 % en glissement annuel à 2,61 milliards de dollars, légèrement en dessous des estimations de consensus de 2,68 milliards de dollars. Les livraisons de véhicules ont augmenté de 75 % pour atteindre 55 432 unités, contribuant ainsi à la croissance du chiffre d'affaires.

Malgré de solides chiffres de livraison, la marge des véhicules n'a progressé que modestement à 11,0 %, contre 6,2 % le trimestre précédent, soulignant les défis dans la réalisation de l'efficacité opérationnelle. La marge brute est également restée faible à 8,5 %, reflétant une concurrence de prix persistante sur le marché chinois des véhicules électriques, en particulier de la part de BYD et Tesla.

💡 POURQUOI C'EST IMPORTANT

Bien que la croissance des livraisons signale une forte reprise de la demande, la rentabilité continue de Nio suscite des inquiétudes chez les investisseurs quant à sa durabilité à long terme. Les marges de l'entreprise, bien qu'en légère amélioration, restent en deçà des normes du secteur. Cela laisse Nio vulnérable dans une guerre de prix qui pèse sur les bénéfices d'exploitation sur le marché chinois des VE. De plus, les coûts continus de R&D et d'expansion de la marque de Nio pèsent lourdement sur le résultat net.

Le manque à gagner met en évidence l'urgence croissante pour Nio d'atteindre des améliorations de coût à grande échelle face à l'intensification de la concurrence nationale et mondiale des VE. Les investisseurs restent également concentrés sur la génération de flux de trésorerie disponible, qui reste insaisissable, avec un flux de trésorerie négatif au trimestre malgré la croissance des revenus.

📈 PERSPECTIVE D'INVESTISSEMENT

Les perspectives à court terme de Nio restent difficiles malgré une croissance encourageante des volumes. L'accent mis par l'entreprise sur l'augmentation de la part de marché semble se faire au détriment de la rentabilité. Pour les investisseurs à long terme, cela soulève des questions sur le moment où — et si — Nio atteindra le seuil de rentabilité.

D'un point de vue d'investissement, l'action est susceptible de rester volatile. Avec des actions déjà en baisse de près de 40 % depuis le début de l'année, les optimistes peuvent considérer la faiblesse actuelle comme une opportunité d'achat — mais cela repose sur la confiance dans la capacité de la direction à atteindre une échelle rentable. Pendant ce temps, les risques liés à une pression soutenue sur les marges et aux erreurs d'exécution restent élevés.

🎯 CONCLUSION

Les résultats du troisième trimestre de Nio montrent une forte croissance des volumes mais une pression financière persistante. Sans amélioration matérielle des marges, le chemin vers la rentabilité reste incertain. La prudence est de mise jusqu'à ce qu'une meilleure efficacité opérationnelle émerge.